本周全國鋁合金護欄社會庫存繼續下行，但降幅低于市場預期。究其原因，一方面是產量有所回升，電爐鋼復產加快；另一方面則是需求表現欠佳，不同區域呈現差異化。由此判斷，去庫存過程仍將持續較長時間，會對鋼價形成一定壓制。

海外疫情普遍在3月份開始并逐漸加劇，預計停產、減產在隨后得到體現。疫情對消費的影響將逐漸傳導至上游行業，這個是最致命的，將使海外鋼廠加速減產，且預計減產會持續較長時間。

當前社會庫存整體偏高，商家出貨壓力增大，周邊鋼廠跟漲殺跌，在資本市場的引導下，市場情緒頻繁變化。隨著需求已經恢復常態，庫存下降不會變得順暢，筆者以為，本周鋼價下跌，既是受到期貨市場的打壓，更是對銷量增長放緩的反應。